時光飛逝,當年的小飛俠彼得·潘(Robin Williams 羅賓·威廉姆斯 飾)已長大成人,成為一名出色能乾的律師。他與兒時的女伴溫蒂(瑪吉·史密斯 Maggie Smith 飾)的孫女結婚,並育有兩個可愛的孩子。一家人在現實世界中幸福溫馨,其樂融融。此時的彼得已忘記了自己小飛俠的身份,以及曾在夢幻島上那驚險和快樂的時光。
在帶著妻兒探望祖母的路上,邪惡的鐵鉤船長(Dustin Hoffman 達斯汀•霍夫曼 飾)竟然再次出現,並虜去了他們的孩子。焦急的彼得手足無措,為了拯救孩子,他必須盡快找回小飛俠的身份,回到夢幻島與宿敵決一雌雄……